营收较峰值下降超八成泰禾集团重组计提8亿

“地产二哈”，一个说的是华夏幸福(600340.SH)，一个说的是泰禾集团(000732.SZ)。

在华夏幸福三年业绩对赌铁定失败后，1月30日，泰禾集团发布公告称，预计2020年归属于上市公司股东的净利润亏损41.7亿元至55.2亿元，而2019年同期则盈利4.66亿元，同比变动-794.8%至-1084.5%。

不仅如此，与2018年峰值相比，泰禾集团2020年营业收入减少了82.18%至88.65%，甚至不及2013年水平。

而且，泰禾集团目前正在进行债务重组，公司对已到期尚未还款的借款违约金计提了约为8亿元的违约金损失。

2020年三季报显示，泰禾集团货币资金仅35.87亿元，总负债达1973.75亿元。截至10月23日，泰禾集团已到期未归还借款金额为487.10亿元，尚未支付的利息为64.76亿元。

2020年7月31日，泰禾与万科签订协议，万科拟以24.3亿元入股泰禾，并持有19.9%的股份。在谈及万科与泰禾的合作时，万科总裁祝九胜提出了一个忠告：“要么集体沉船，要么集体上岸。”

有业内人士表示，泰禾集团长期处于“高负债、高杠杆、高担保”的“三高”状态，债务重组仅刚刚开始，未来如何还存在较大变化。

营收较峰值下降超八成

泰禾集团发源福建，1996年创立，彼时创始人黄其森仅31岁。2002年，公司北上进京，体现中国风的“泰禾院子系”销量火爆。

当时，北京房价均价不过6000元左右时，泰禾集团就把院子卖到了每平方米10万元。鼎盛时刻，公司最贵的一栋卖到了3亿元。

2010年9月，泰禾集团“借壳”福建三农成功上市，成为当年全国唯一上市的房企。上市当年，泰禾集团营业收入为27.12亿元、净利润为3.36亿元。

2013年开始，黄其森启动全国扩张，房地产销售额超过100亿元。而且，接下来的几年，公司在各地疯狂拿了一大堆地王。

2015年，泰禾集团营业收入首次进入“百亿俱乐部”，营收达148.31亿元，净利润为13.25亿元。又过了一年，泰禾集团2016年营业收入超过200亿元，达207.28亿元。

2017年，泰禾集团销售额超过1000亿元。当年年底，黄其森对外宣布，公司2018年销售额目标是再翻一番至2000亿元，同时大幅降低资产负债率。

一年下来，泰禾集团2018年销售额为1300亿元，未达到目标。不过，2018年，公司营业收入再上一个台阶，达309.85亿元，净利润也达到25.55亿元，均为历史最高。

随后，黄其森表示，泰禾集团2019年的销售目标为1500亿元。对未来市场看法更为审慎，不再提2000亿元。

2019年，泰禾集团业绩急转直下，当年营业收入下滑至236.21亿元，净利润仅4.66亿元。

这并不是泰禾集团业绩最糟糕的一年。1月30日，泰禾集团发布公告称，预计2020年归属于上市公司股东的净利润亏损41.7亿元至55.2亿元，而2019年同期则盈利4.66亿元;预计营业收入35.18亿元至46.52亿元，而2019年同期为236.21亿元。

如果与2018年峰值相比，泰禾集团2020年营业收入减少了82.18%至88.65%，甚至不及2013年水平。

泰禾集团表示，2020 年度，受新冠肺炎疫情及公司房地产开发项目结算排期的影响，无集中交付的地产项目，仅有零星项目交付结转收入，造成收入较上年同期大幅下降，相应的营业利润大幅减少。

同时，2020 年度，泰禾集团对部分出现减值迹象的房地产项目适当地计提了存货减值准备，导致营业利润减少2020年度投资收益较2019年度大幅减少。

2019年度公司通过转让项目股权形式与合作方共同开发，累计减少并表项目21个，由此确认相关投资收益12.77亿元。

而2020年度投资收益主要由公司持有的合联营企业投资按权益法确认的投资收益产生，金额较小。

值得关注的是，泰禾集团目前正在进行债务重组，公司对已到期尚未还款的借款违约金计提了约为8亿元的违约金损失，该损失属于非经常性损益。

已到期未归还借款达487亿元

泰禾集团深陷债务违约之中，近500亿元借款为规划。

1月4日，泰禾集团公告称，四川信托于2017年12月26日至2018年1月19日期间，分四期向泰禾集团发放了合计40亿元贷款，由泰投投资提供连带责任担保，由南京恒祥置业提供抵押担保，由宁波梅山和南京龙润提供质押担保。

而后，泰禾集团未能根据贷款合同约定支付剩余本金和利息，四川信托根据合同约定提起诉讼。

四川信托请求，判令泰禾集团偿付本金39.95亿元及相关利息、罚息等，共计 47.97亿元;判令泰禾投资承担连带清偿责任;判令南京恒祥置业抵押土地的拍卖、变卖价款在上述债权范围内优先受偿;判令宁波梅山和南京龙润质押股权的拍卖、变卖价款在上述债权范围内优先受偿;判令被告共同承担本案律师费、财产保全担保费、诉讼费、财产保全费等全部费用。

同日，泰禾集团公告称，浙商金汇信托于2018年6月25日向上海金闵发放贷款7亿元，由泰禾集团、黄其森先生、叶荔女士提供连带责任担保。

而后，上海金闵未能根据贷款合同约定支付本金和利息，浙商金汇信托根据合同约定提起诉讼。

浙商金汇信托请求，判令上海金闵偿付本金6亿元及相关利息、罚息等，共计6.11亿元;判令上海金闵承担律师费及担保费;判令泰禾集团、黄其森、叶荔承担连带清偿责任;判令浙商金汇信托对上海金闵名下的在建工程及其对应的土地使用权享有优先受偿权;判令被告共同承担本案全部诉讼费用。

统计显示，除开上述两起诉讼，泰禾集团(包括控股公司在内)尚未披露的其他小额诉讼、仲裁事项共计336起，涉及金额 17.49亿元，主要为金额较小的商品房合同纠纷及物业合同纠纷。

2020年三季报显示，泰禾集团货币资金仅35.87亿元，与2019年年底131.96亿元相比减少72.82%。同时，公司三季度末总负债达1973.75亿元。

不仅如此，2020年前三季度，泰禾集团未能完成17泰禾MTN001、 18泰禾01、 17泰禾MTN002、17泰禾01、18泰禾02、H7泰禾02本息的兑付。

截至2020年9月30日，公司已到期未归还借款金额为459.05亿元;截至10月23日，已到期未归还借款金额为487.10亿元，尚未支付的利息为64.76亿元。

不过，近期，有消息称，泰禾已与兴业银行就债务重组问题签订备忘录，同时和另一家重要债权人东方资产就债务重组问题达成一致，并已介入到项目层面。

2020年7月31日，泰禾与万科签订协议，万科拟以24.3亿元入股泰禾，并持有19.9%的股份。在这份战投协议中，泰禾集团债务重组方案能够支持公司的正常经营，成为前置条件。

在谈及万科与泰禾的合作时，万科总裁祝九胜在2020年中期业绩会上，对于这件事能不能做成，提出了三个要素：泰禾自身的求生欲，金融机构的理解程度，相关管理部门的姿态和智慧。

祝九胜还提出了一个忠告：“要么集体沉船，要么集体上岸。”

有业内人士表示，泰禾集团长期处于“高负债、高杠杆、高担保”的“三高”状态，债务重组仅刚刚开始，未来如何还存在较大变化。