随着春节假期的结束，上市公司开始有条不紊地复工复产。2月18日-2月19日，亿利洁能(600277)股价迎来节后“开门红”，两日累计涨幅达11.72%。

亿利洁能自2000年A股上市以来，已形成以氯碱、聚酯产业为核心的一体化循环经济产业链，其中，循环经济主要产品包括聚氯乙烯(PVC)、烧碱、乙二醇、复混肥等。

据西部证券大宗商品数据显示，2月19日，MEG(乙二醇)大宗商品价格报收5262元/吨，较上月上涨14.5%。卓创资讯乙二醇市场分析师张国梁在接受《证券日报》记者采访时说道：“此轮乙二醇价格上涨是从去年12月份开始，其背后的逻辑是成本端和库存量的推动。”

乙二醇+PVC助推盈利能力优化

亿利洁能相关负责人在接受《证券日报》记者采访时说道：“今年以来，随着乙二醇下游订单开始增多，公司始终满产满销，盈利能力也呈现积极向好的发展态势。”

张国梁表示，原油和煤炭是乙二醇的主要原料，二者的价格在去年年底到今年年初涨幅较大，导致乙二醇成本增长迅速，从而推动了乙二醇价格重心上移。另一方面，我国乙二醇库存量较低，低位库存在下游需求旺盛的背景下会导致乙二醇的市场供应端逐步收紧，使得流通现货减少。

目前，亿利洁能已经拥有可实现产业化和商业化运行的煤制乙二醇装置，该运行装置具备单套开车负荷高、运行时间长、生产成本低、产量高、产品质量稳定等特点，且连续多年实现“长、稳、优”的生产效果。

据同花顺数据显示，自今年1月4日开盘以来，国内PVC期货价格从8083.33元/吨上涨至目前(2月19日收盘)的8666.67元/吨。上述负责人表示，对于亿利洁能而言，最先感受到行业景气度快速上升的还是占据公司化工业务“半壁江山”的PVC产业。该负责人说道：“亿利洁能发挥一体化循环经济产业链优势，凭借产品质量和品牌美誉度，始终保持满产满销状态，成为‘风口’的受益者。”

卓创资讯PVC市场分析师于江中在接受《证券日报》记者采访时说道：“从去年年底开始，PVC市场预期就较为可观，除去美国寒潮这一突发因素，2021年我国PVC预计新增产能也较为稳定，国内需求比较旺盛。”

于江中表示，从去年八月下旬开始，我国的PVC出口量就具备一定优势，出口量的增长幅度较大，且持续时间较长。此外，出口价格高于内销价格，促使销售量超过预期。

“就地过年”助力生产线稳健运营

今年春节，亿利洁能在积极响应国家“就地过年”疫情防控号召的同时，抢抓节后市场机遇，对公司春节期间的正常运营进行了全面的部署安排。上述负责人表示，公司大部分员工在春节期间选择就地过年，继续坚守岗位，全力保障企业春节期间的安全生产，助力春节防疫大局。

上述负责人告诉《证券日报》记者：“亿利洁能循环经济园区以PVC产供销为核心，建设了‘煤-煤矸石发电-电石-离子膜烧碱、聚氯乙烯-合成新材料-工业废渣综合利用生产水泥’的上下游一体化循环经济产业链和供应链物流体系，从工业盐、石灰石等原材料采购到自备电厂和电石生产线，再到产品销售终端，有效控制了产品生产成本。同时，春节期间生产线的稳健运营也大幅提升了公司的抗风险能力。”

于江中表示，在今年的预期下，PVC相关企业的利润还有增长空间，行业利润较为可观。他说道：“亿利洁能地处内蒙古，具有一定的资源优势。在此基础上，公司产业链一体化的程度较高，随着之后上下游产业链的持续完善，在行业内的优势也会更为明显。”

在张国梁看来，对于诸如亿利洁能这样的上市公司来说，乙二醇生产线的不断完善对公司的经营起到了很好的补充作用。他告诉《证券日报》记者：“从去年年底到今年年初，乙二醇的价格上涨使得公司的经济性和营利性都大幅提升，补齐了乙二醇价格低位时的短板。”

上述负责人表示，近年来，亿利洁能通过技术改革，使得煤制乙二醇技术装置不仅实现产能满负荷运转，而且产品质量也能媲美石油路线。此外，在确保安全、环保生产的前提下，公司还通过技术革新和规模化运营，较好地降低了产品生产成本。

亿利洁能表示，PVC和乙二醇所在的化工行业经历政策端(供给侧改革、行业去杠杆)和市场端(中美贸易战、新冠肺炎疫情)两轮产能出清后，有望驱动具有产业护城河壁垒的细分市场龙头企业拥有更高的业绩弹性和成长确定性。未来，公司将继续精耕细作，赢得更高的市场估值。(记者 矫月 马宇薇)

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