周四早盘，比亚迪股价表现低迷。

4月28日晚间，比亚迪发布2021年第一季度报告。报告显示，比亚迪期内实现营业收入409.92亿元，同比增长108.31%;归属于上市公司股东的净利润2.37亿元，同比增长110.73%，业绩保持较快的增长势头。

值得注意的是，2019年第一季度比亚迪营收303.04亿元，净利润7.5亿元。抛开疫情因素，以2019年数据为基准，2021年一季度比亚迪净利润较2019年其实出现了较大幅度的下滑。

根据比亚迪此前公布的销量快报，今年第一季度，比亚迪新能源汽车累计产量为55619辆，同比增长149.22%;累计销量为54751辆，同比增长146.72%，与车市大盘走势相当。

安信证券点评称，2020Q1公司营业收入中，比亚迪电子营收198.9亿元，粗略测算，比亚迪汽车、电池及其他业务收入约211亿元，比亚迪电子Q1净利润约8.08亿元，粗略测算，比亚迪汽车、电池及其他业务亏损约2.94亿元。因此，比亚迪电子对集团一季度业绩贡献明显。2021Q1，公司经营活动产生的现金流量净额约1.42亿元，同比下滑97.13%，预计主要在于：去年同期防疫物资现金流较好，导致基数较高。

国信证券在研报中指出，短期看好产品强势周期，长期看好供应链垂直整合。短期来看，比亚迪汉预计2021年持续强势表现，中性测算2021年销量有望达到10.7万辆。秦PLUSDMI、唐DMI和宋PLUSDMI3款车型预计2021年合计销量有望达到13.5万辆。长期来看，刀片电池+DMP/DMI双技术平台+车型(汉/DMI车型)的产业链垂直整合模式已初步成形，叠加供应链市场化持续推进，刀片电池加速外供，有望迎来高速增长期。

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