【现货和基差】唐山钢坯-50至5250元每吨;华东螺纹钢-160至5790元每吨，主力合约夜盘基差-345元每吨。1-5合约跨期价差185元每吨。

【利润】现货利润740元每吨。1月合约和5月合约利润分别为1194元每吨和1278元每吨。

【供给】本周铁水环比上升，日均铁水产量+3.4至214万吨。钢联主要品种产量周环比+35至895万吨;其中螺纹产量+17至265万吨。9月能耗双控政策叠加限电，导致钢厂生产受限，由于江苏和两广电炉占比大，螺纹供应整体偏紧，华南出现螺纹钢抢货现象。本周限电有所放松，钢厂逐步复产，广西电炉全部复产，广东部分电炉开炉，但依然有错峰生产情况。江苏高炉集中复产，电炉限电放松。后期成材产量有上升预期。

【需求】钢联周度表需数据，螺纹表需环比-102.4至248万吨，主要源于产量库存积累。

【库存】钢联主要品种库存周环比+64.5至1850.28万吨，其中热轧库存环比+11.43万吨至370万吨;螺纹库存环比+17至897.53万吨。国庆节市场休假，导致库存被动积累。随着节后需求恢复，库存将延续去库。

【螺纹钢观点】成材昨日波动较大，呈现深V型走势。受限电缓解影响，钢厂边际复产，价格高位急跌，但下午受钢铁行业秋冬限产消息影响，价格止跌拉涨。秋冬错峰生产不改变四季度产量下降预期，但对明年一季度产量降幅影响较大，按文件要求“2+26”城市错峰生产不得低于今年同期30%，主要影响5月合约走势。而1月合约期间，限产依然是影响钢价主线，旺季需求尚未释放完，大贴水结构下，继续下跌空间有限，预计维持高位震荡走势。

关键词： 四季度 产量下降 螺纹钢价格 高位震荡