【现货】热轧卷板 Q235B：4.75mm 乐从价格为 4960 元/吨，环比+20 元/吨;天津价格为 5010元/吨，环比-50 元/吨;上海价格为 4920 元/吨，环比-40 元/吨。乐从-天津热卷价差-50 元/吨;乐从-上海热卷价差40 元/吨;上海-天津热卷价-90 元/吨。上海地区卷螺差-20 元/吨;冷热价差 940 元/吨。

【利润】华北地区国营钢厂热轧卷板成本 4418 元/吨，利润 642 元/吨。

【供给】截至 11 月 4 日，钢联周度数据热卷产量 297.1 万吨，周环比+4.38 万吨;冷轧产量81 万吨，环比+1.09 万吨。

【需求】钢联周度表需数据，热卷表观需求 299.3 万吨，周环比+3.65 万吨;冷轧表观需求80.6 万吨，周环比+1.35 万吨。

【库存】热卷总库存环比-2.15 万吨至 339.2 万吨;冷轧总库存环比+0.45 万吨至 155.1 万吨。

【基差】乐从热卷主力合约基差 468 元/吨，上海热卷主力合约基差 418 元/吨。

【行情预判】能耗双控与限产限电最严格的时期已过，产量边际回升，供给端利多因素已不明显。制造业出口见顶回落，海外流动性收紧，抑制热卷需求的上行。房地产受政策的影响，销售和新开工数据持续走弱也使需求同比降幅较大，10 月专项债有超预期发行，但对于用钢需求存在时滞。后续冬季受“拉尼娜”现象影响停工期有提前或延长预期，利空钢材需求。但盘面估值较低及大幅贴水格局之下，进一步下行的空间有限，预计短期将仍以偏弱震荡为主。

关键词： 制造业 热卷需求 钢材需求 专项债