【现货】11月18日，焦煤2201合约收盘价1846元/吨，主焦(蒙煤)沙河驿仓单成本2300元/吨，期货贴水455元/吨;主焦(山西煤)沙河驿仓单成本2849元/吨，期货贴水1004元/吨;国产煤方面，产地煤价加速下跌，山西柳林低硫主焦煤直降1000元/吨至2600元/吨。进口煤方面，下游消极采购，蒙煤价格加速下跌，口岸蒙5原煤报价已降至1350-1450元/吨。

【供给】原煤产量周环比回落3.15万吨至628.53万吨，样本煤矿权重开工周环比回落0.53%至105.10%，部分煤矿因为出货不畅，影响产量有所下滑。

【需求】截止11月19日，247家钢厂焦炭产能利用率84.38%，环比增加0.66%，247家钢厂焦炭日均产量45.7万吨，环比增加0.36万吨。全样本焦化厂焦炭日均产量57.04万吨，环比下降3.92万吨。部分焦企对低价煤开始小单采购，但多数焦企考虑风险仍以消耗库存为主。

【库存】截止11月19日，全样本独立焦企焦煤库存1221.8万吨，环比下降68.22万吨。247家钢厂产焦煤库存908.07万吨，环比增加10.57万吨。下游独立焦企原料煤库存多降至中低位水平，部分焦企对低价煤开始小单采购，但多数焦企考虑风险仍以消耗库存为主。

【观点】现货因焦炭价格加速下跌，焦企利润压缩明显，开始暂缓采购，主产地煤价延续跌势。中长期来看，焦炭驱动比焦煤更强，因此焦化利润多单可继续持有。

关键词： 焦炭价格 加速下跌 焦煤价格 承压下行