【期现】截至 2021 年 11 月 22 日，汾渭 CCI 吕梁准一级冶金焦报 2860 元/吨，环比持平，CCI日照准一级冶金焦报 2850 元/吨，环比持平。11 月 22 日焦炭2201 合约收盘价 2866 元/吨，日照准一仓单成本 2958 元/吨，期货贴水 92 元/吨。钢厂目前仍多继续打压原料为主，目前河北区域部分钢厂提降第七轮，降幅为 200 元/吨。但市场心态开始出现分化，少部分投机贸易需求逐渐显现，有开始采购的意愿。

【供给】截止 11 月 19 日，247 家钢厂焦炭产能利用率 84.38%，环比增加 0.66%，247 家钢厂焦炭日均产量 45.7 万吨，环比增加 0.36 万吨。全样本焦化厂焦炭日均产量 57.04 万吨，环比下降3.92 万吨。焦炭市场降后趋弱运行，焦企厂内累库情况并未随着降价而得到改善，市场悲观情绪蔓延，产地焦企多因亏损普遍有 30-50%的主动限产，同时部分区域环保限产进一步加大，影响供应端明显走弱。

【需求】截止 11 月 19 日，247 家钢厂高炉炼铁产能利用率 75.35%，环比下降 0.37%，日均铁水产量201.98 万吨，环比下降 1.01 万吨。随着河北唐山、邯郸地区继续加大环保管控力度，钢厂开工继续保持回落态势，影响焦炭刚需承压下行。

【库存】截止 11 月 19 日，全样本焦化厂焦炭库存 217.81 万吨，环比增加 41.43 万吨，247 家钢厂焦炭库存 677.82 万吨，环比下降 34.84 万吨。焦企厂内累库情况并未随着降价而得到改善，且厂内焦炭库存继续保持增库态势，其中西北地区累库较为严重，部分高库存焦企低价出货但成交冷清降库乏力。同时钢厂利润倒挂资金周转困难以及成材销售不畅，在市场看跌预期下，多按需采购控制库存，甚至部分高库存钢厂有暂停采购的现象。

【观点】钢厂目前仍多继续打压原料为主，目前河北区域部分钢厂提降第七轮，降幅为 200 元/吨。但市场心态开始出现分化，少部分投机贸易需求逐渐显现，有开始采购的意愿，盘面存在短多机会，但波动较大，焦化利润多单继续持有。

关键词： 钢厂开工 焦炭投机 贸易需求 钢厂提降