螺纹钢：地产融资边际放松，短期提振盘面，但不改价格震荡偏弱趋势

【现货和基差】唐山钢坯降30元至4220元每吨;华东螺纹钢+50至4790元每吨，1月合约夜盘基差455元每吨。5月合约夜盘基差779元每吨。

【利润】螺纹钢现货利润750元每吨。盘面利润环比上升，1月合约和5月合约利润分别为774.5元每吨和640元每吨。

【供给】上周铁水环比下降，日均铁水产量-1至202万吨。钢联主要品种产量周环比-11至904万吨;其中螺纹产量-12至270万吨，螺纹钢属于钢材利润偏低品种，钢厂减压螺纹产量较多。

【需求】钢联周度表需数据，螺纹表需环比+3.5至305万吨。当前需求同比下滑幅度大于钢厂限产幅度。

【库存】钢联主要品种库存周环比-42至1654万吨，其中热轧库存环比-0.93万吨至333万吨;螺纹库存环比-34.5至753.7万吨。总库存维持去库，但旺季去库依然不如往年。

【螺纹钢观点】地产融资边际放松不改变1月合约钢材需求，对5月合约的需求影响还有待观察。基本面看，焦炭现货价格调降，影响吨钢成本下移，钢材现货利润有所回升。展望后期，11月全国粗钢产量减压任务将提前完成，12月或有节奏性复产可能，同时后期需求进入淡季，库存将累库，现货承压。预计1月合约维持震荡偏弱走势，操作上高位空单持有。

关键词： 地产融资 螺纹钢 现货利润 环比上升