核心观点：下游进入补库周期，原料领涨黑色。

1.主要逻辑：河北、山东区域部分钢厂提降第七轮，降幅为200元/吨，累计降幅1400元/吨，焦炭市场延续供需偏宽松格局，供应端焦企延续累库态势，不过经过前期高频大幅回落焦炭市场心态出现分化，少部分贸易投机需求逐渐显现，开始有采购行为，部分低库存钢厂在七轮降价之后也有低位补库存的想法，整体看市场悲观情绪有所修复，近日关注投机环节的采购量以及钢厂采购节奏的变化。焦煤方面，炼焦煤价格继续走弱，主焦煤和肥煤等骨架煤种价格延续跌势，吕梁地区部分低硫肥煤(S0.8 A11)价格降至现汇2000元/吨，太原古交低硫主焦煤(S0.5)降至承兑2200元/吨。瘦煤和贫瘦等配焦煤种由于性价比变差，价格也开始大幅回落，其中长治地区低硫瘦煤(G35)下调500元/吨至现汇价1600元/吨。价格经过前期调整，部分焦企考虑现阶段厂内原料煤库存已降至临界低位，对一些跌幅较大的性价比较好的煤种开始适量采购。进口蒙煤方面，经过前期价格大幅下跌，蒙煤降幅明显收窄，部分贸易商开始挺价观望，目前蒙5原煤主流报价1250-1300元/吨左右。

2.市场研判：单边震荡操作;多焦化利润、反套止盈离场。

关键词： 炼焦煤 价格走弱 单边震荡 供应端