【现货和基差】周二唐山钢坯+20至4330元每吨;华东螺纹钢+30至4830元每吨，5月合约夜盘基差513元每吨。华东热轧+70至4870元每吨，热轧5月夜盘基差320元每吨。

【利润】钢材利润600-700元每吨。盘面利润环比上升，1月合约和5月合约利润分别为821元每吨和651元每吨。热轧1月合约和5月合约利润分别为944元每吨和784元每吨。

【供给】铁水产量保持下降，本周日均铁水产量-1.8至198.7万吨。钢联主要品种产量周环比+15.44至906万吨;其中螺纹产量-2.6至274.6万吨，热轧产量+1.93至282.96万吨。12日唐山部分钢厂绩效评级从D调整为C，预计后期减排压力有所下降，产量有边际增长趋势。

【需求】钢联周度表需数据，螺纹表需环比-19至323.63万吨。热轧表需环比-2.95万吨至281.2万吨。总表需环比+5至984.3万吨。

【库存】钢联主要品种库存周环比-78至1430.4万吨，其中热轧库存环比+1.35万吨至328.6万吨;螺纹库存环比-49至593.3万吨。维持季节性去库，去库幅度环比下滑，结构看，螺纹去库好于热轧。

【钢材观点】宏观频出利好，首先是降准，其次是中央经济工作会议，对地产和基建的表述都趋于积极。此次货币和政策宽松可以类比2018年底的宽松，预计会带动明年上半年地产和基建存量项目需求修复性上升。短期看，即将进入淡季，库存季节性累库。采暖季限产政策持续抑制产量释放，1月合约临近交割，5月合约在需求预期向好引导下，难有下跌空间，盘面上涨修复基差后，预计将维持宽幅震荡走势，等待节后需求明朗。

关键词： 铁水产量 盘面利润 环比上升 宽幅震荡