核心观点：工信部提粗钢产能只减不增，现货交投氛围尚可，盘面震荡运行。

①供给宽松，库存降低。澳洲发运1956.1万吨(+52.4)，发中国的比例78.61%(-8.85%)，巴西发运798.3万吨(+124.7)，澳巴发运合计2754.4万吨(+177.1)，全球发运合计3465.8万吨(+259.4)。45港到港量2097.4万吨(-133.3)，在港船舶142条(-7)，45港库存15513万吨(-183.7)。

②铁水产量低位，港口成交尚可。进口矿周消耗量1733.34万吨(-1.96)，以疏港量推算的铁矿石需求为2087.54万吨(+84.63)，以铁水产量推算的铁矿石需求为1393.07万吨(-0.7)，钢厂铁矿石库存10810.29万吨(+235.46)。

③综合来看，年底发运将冲高，到港量本周回落下周增加，预计年末库存略低于1.6亿吨。终端需求进入淡季，但由于部分高炉陆续复产，铁水产量有望低位回升。环保部表态冬奥会不会大面积关停企业，对一季度心态较乐观。钢厂高利润对矿价有支撑，但钢厂库存经过一段时间的回补，补库的拉动已经减弱，价格短期冲高的概率不大。

市场研判：短期640-710区间操作，逢低布局05多单，5-9正套继续持有。

关键词： 铁矿石 盘面震荡 铁水产量 低位回升