【现货和基差】现货维稳，期货上涨期现平水。唐山钢坯+40至4480元每吨;华东螺纹钢维稳至4730元每吨，螺纹5月合约夜盘基差1元每吨;华东热轧维稳至4950元每吨，热轧5月合约夜盘基差115元每吨。

【利润】长流程钢材利润200元每吨，短流程电炉亏损。盘面利润环比下降，1月合约和5月合约利润分别为840元每吨和764元每吨。热轧1月合约和5月合约利润分别为941元每吨和948元每吨。

【供给】本周日均铁水产量+5至218万吨，钢厂逐步复产。钢联主要品种产量周环比+25至910万吨;其中螺纹产量-20.8至263.6万吨，热轧产量+4.8至316.23万吨。

【需求】钢联周度表需数据，螺纹表需环比-46至218.23万吨。热轧表需环比-1万吨至311万吨。总表需环比-61.52至851.4万吨。

【库存】钢联主要品种库存周环比+59至1396万吨，其中热轧库存环比+5万吨至304万吨;螺纹库存环比+45.4万吨至595.5万吨。库存进入淡季累库趋势。

【钢材观点】上周LPR下降5个bp，弱于市场预期，但央行表态“把货币政策工具箱开得再大一些，保持总量稳定”，后续可能进一步降息稳经济，市场情绪偏好。周度数据显示，铁水上升，钢厂持续复产，但产量进一步上升或受到冬奥会限产抑制。从5月合约的需求看，政策持续放松导致需求环比上涨的概率大，市场分歧在需求的强度，在需求政伪前，价格延续震荡偏强。但需要谨慎节后需求释放不及预期，黑色估值整体下滑风险。

关键词： 螺纹库存 淡季累库 黑色估值 整体下滑