锰硅方面，春节前整体供应宽松，产量环比上行，需求预期同比低位。春节前的最后一周，全国锰硅日均产量26070吨(+795),开工率59.73%(+2.09)，下游钢材产量914万吨(+3)小幅微涨。春节归来，锰硅合金或遇需求空窗期，钢厂复产有望持续观望。成本方面较稳，上游天津港、钦州港锰矿库存均有下降，锰矿报价坚挺。建议观望下游需求改善情况。

硅铁方面，春节前供应明显上升，节前一周全国硅铁日均产量16227吨(+53)，下游需求有上行空间。但考虑目前期价已大幅升水，现货利润已有扩大，期价或震荡运行，建议观望下游需求改善情况。

关键词： 锰硅合金 空窗期 下游钢材 锰矿库存