核心观点：唐山物流受疫情管控影响较大周末钢坯维稳，震荡运行。

主要逻辑：

①上周唐山等地钢厂高炉恢复生产，钢材产量小幅增加，本周因物流受疫情影响，唐山个别钢厂库存偏低生产将受影响，但大部分钢厂表示生产不会受影响。国内多省市疫情将影响工地开工和施工，消费环比下降，螺纹库存继续下降，但降幅收窄。中钢协副会长表示今年仍将继续调控粗钢产量，只是具体原则、数量、时间等仍在研究。国外钢价涨幅较大，国内外价差扩大。周末唐山钢坯维稳。

②1-2月地产销售和投资数据好于预期，基建和制造业投资均大幅增加。1-2月地产销售同比下降9.6%、投资同比增加3.7%，1-2月施工同比增加1.8%，新开工同比下降12.2%，地产数据好于预期，同时调控政策边际放松，部分地区购房首付比例下降至2成，广州、苏州等地首套房贷款利率下调，后期地产或将进一步回暖。1-2月基建和制造业投资均大幅增加，1-2月汽车销量同比增加7.5%。2022年2月财新制造业PMI为50.4，月环比上升1.3%。

③综合钢厂利润、基差和绝对价格，目前估值中性。

投资建议：多单可轻仓持有。

关键词： 唐山物流 疫情管控影响 钢坯维稳震荡 钢厂高炉