核心观点：假期成材小幅上涨20-40 部分地区继续出台地产宽松政策，震荡偏强运行。

主要逻辑：

①假期唐山钢坯维稳，上海螺纹上涨20，上海热卷上涨40。因废钢价格持续上涨，广西、广东和东北部分电炉亏损停产。上周螺纹产量小幅下降，部分地区封控解除，建材消费环比略增加，螺纹库存重回下降。中钢协副会长表示今年仍将继续调控粗钢产量，只是具体原则、数量、时间等仍在研究。国内外价差较大，有利于钢材出口。

②1-2月地产销售和投资数据好于预期，基建和制造业投资均大幅增加。1-2月地产销售同比下降9.6%、投资同比增加3.7%，1-2月施工同比增加1.8%，新开工同比下降12.2%，地产数据好于预期，同时调控政策边际放松，部分地区购房首付比例下降至2成，广州、苏州等地首套房贷款利率下调，浙江衢州和河北秦皇岛取消地产限购政策，后期地产或将进一步回暖。1-2月基建和制造业投资均大幅增加，1-2月汽车销量同比增加7.5%。2022年3月财新制造业PMI为48.1，月环比下降2.3%。

③综合钢厂利润、基差和绝对价格，目前估值中性。

投资建议：多单轻仓持有。

关键词： 地产宽松政策 钢材估值中性 唐山钢坯 螺纹库存