核心观点：疫情管控阻碍原料运输，多家钢厂停产检修，短期震荡。

①发运减量，到港偏低。澳巴发运2227.7万吨(-373.9)，全球发运2743.9万吨(-426.1)。45港到港量2019万吨(+93.4)，在港船舶118条(-9)，45港库存15389.02万吨(-128.91)。

②铁水产量受压制，港口成交一般。进口矿周消耗1951.39万吨(-35.42)，以疏港量推算的铁矿石需求为1884.35万吨(+34.88)，以铁水产量推算的铁矿石需求为1582.7万吨(-29.19)，钢厂铁矿石库存10811.67万吨(-233.12)。

③综合来看，宏观政策力求稳经济，监管调控相对谨慎。到港低位将回升，待疫情控制钢厂将集中复产补库，预计4月下旬供需双增，铁矿石易涨难跌。短期疫情多点扩散压制需求，钢厂利润收缩，低品矿性价比回升，成材消费尚未启动，当前位置矿价进一步上行驱动减弱。

市场研判：震荡运行，下方800-850有较强支撑，逢低做多轻仓持有。

风险关注：疫情、监管、限产;矿山事故、复产进度。

关键词： 原料运输 铁矿石短期震荡 逢低做多轻仓持有 钢厂停产检修