钢材：疫情外溢抑制需求，现货累库存在回调压力

【现货和基差】12号晨唐山普方坯-60至4730元每吨。4月11日华东螺纹钢现货价格-40至5050元每吨，热轧价格-80至5100元每吨。螺纹钢和热轧10月合约基差分别为113元和4元每吨。

【利润】成材和原料价格上涨，毛利维稳至2-300每吨。

【供给】日均铁水产量+3至229万吨。本周唐山部分地区解封，产量逐步上升;8日唐山全部解封，预计下周产量会明显恢复。本周五大品种产量周环比+25至987.55万吨;其中螺纹产量+6.4至309.7万吨，热轧产量+12至319.4万吨。

【需求】钢联周度表需数据，螺纹表需环比-14.64至296万吨。热轧表需环比+7.13万吨至320.7万吨。总表需环比-31至961.5万吨。产量上升，库存累库，实际需求下滑，需求受疫情干扰处于停摆状态。

【库存】钢联主要品种库存周环比+22至2341万吨，其中热轧库存环比-1.27至335.9万吨;螺纹库存环比+13.6万吨至1286.7万吨。

【钢材观点】疫情发展的不确定性成为黑色金属交易的核心，之前市场预期需求只是延迟，不会缺席，对“金四银五”仍有期待。但当前疫情不断外溢，疫情对经济的干扰存在较大不确定性，市场担忧疫情外溢将持续抑制4-5月旺季需求，当前东部大部分地区高速管控，物流受阻，经济基本处于停摆状态。供需面看，唐山解封，钢厂逐步复产，但需求依然受到疫情干扰，表现疲软，库存有持续累库压力。如果全国疫情持续发酵，现货存在累库回调压力。短期高成本对价格的支撑依然在，但在累库压力下，后期钢厂或将减产与原料重新博弈产业利润。

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