铁矿石：一季度GDP同比增长4.8%，超过市场预期

【现货】青岛港口PB粉+1至1005元每吨，超特粉+8至755元每吨。

【基差】当前港口PB粉仓单成本和超特粉仓单成本分别为1103.4元和990.2元每吨。

【需求】日均铁水+3.98至233.30万吨。本期铁水产量小幅上升，但唐山迁安市、滦州市等地疫情再起，短期内抑制铁矿石需求。

【供给】发运量与到港量环比上升。本期Mysteel澳洲巴西19港铁矿发运总量2355万吨，环比增加71.5万吨;全球铁矿石发运总量3037.5万吨，环比增加132.6万吨。中国47港到港总量2289.9万吨，环比增加328.1万吨;中国45港到港总量2243.5万吨，环比增加357.7万吨;北方六港到港总量为1183.3万吨，环比增加316.1万吨。

【库存】本期疏港量小幅下降，港口库存环比下降。港口或进入去库阶段，但是库存处于高位，预计去库空间有限。本期中国45港港口库存为14872.50万吨，环比下降353.35万吨。日均疏港量为300.36吨，环比下降1.14万吨。

【观点】一季度GDP同比增长4.8%，提振市场信心。基本面上，到港量与发货量环比上升;需求端铁水产量环比上升。但唐山迁安市、滦州市等地疫情再次爆发，实施临时全域封控管理，短期内抑制铁矿石需求。预计疫情好转后，铁矿石需求继续恢复。政策上，一方面，央行、外汇局出台23条措施服务疫情防控下社会经济发展，提出鼓励金融机构丰富汽车等大宗商品消费;另一方面，上海市拟定于4月20日实现社会面基本清零，钢材消费需求有望恢复。考虑到当前成材利润偏低，终端需求偏弱，铁矿石进一步上涨需要成材需求转好配合，预计铁矿石跟随成材走势，后市将继续关注终端需求恢复情况。

关键词： 港口库存 发运量与到港量 成材需求 需求端铁水产量