自4月底见底以来，A股已反弹两个多月，沪指最大涨幅近两成。6月以来，市场日均成交维持万亿元以上，较前几个月明显增加。本轮反弹的增量资金来自何方?业内认为，北上资金、融资资金、公私募加仓等共同推动了市场的反弹。

同花顺数据显示，5月北上资金净流入168.67亿元;6月A股市场走出独立行情，吸引北上资金流入再提速，单月净流入729.6亿元，处于历史高位;7月至今净流入35.6亿元。总体来看，两个多月北上资金净流入约934亿元。

融资盘方面，截至7日，两市融资余额1.528万亿元。数据显示，5月融资净买入107.98亿元，6月融资净买入652.05亿元，7月至今融资净买入179.21亿元。根据统计，最近两个多月融资净买入约939亿元。

对此，兴业证券首席策略分析师张启尧分析称，“6月以来市场进一步回暖，北上资金流入大幅提速、新发基金有所回暖、私募股票多头仓位有所提升、两融资金回流提速、绝对收益资金仓位快速回升。在各类资金中，北上资金和以保险为代表的绝对收益类资金成为本轮回升中重要的增量资金，两融资金和私募基金也已经逐步回流市场。随着公募基金发行的逐步回暖，后续公募资金增量入市的步伐也有望加快。”

中泰证券策略分析师张文宇表示，本轮反弹增量资金来自北上和杠杆资金。公募、私募及ETF等未明显放量。4月底以来北上资金净流入近1000亿元。北上资金大幅流入，是推动A股本轮独立行情的主要力量。此外，从融资交易占比来看，A股的融资交易占比已从4月底的5.62%回升至目前的8%。

海通证券认为，本轮上涨以来，公募资金增长不明显，主要增量资金来自北上、杠杆资金。基本面好转支撑行情进二退一式抬高，成长中期趋势向好但短期热度较高，重视消费。

展望后市，长城基金首席经济学家向威达指出，“当前A股估值总体上依然处在历史低位区间，但估值相对有所修复，考虑到当前累计反弹幅度较大、各大指数接近年线附近，个股面临一定获利回吐的压力。上证指数在3400-3500点所对应的估值修复可能基本到位;这个位置附近，市场对风险也会比较敏感，短期市场迅速突破的难度比较大。”(记者 陈燕青)

关键词： 北上资金净流入 反弹的增量资金 公募资金增长 A股的融资交易